DVCI - Deutsches Venture Capital Institut Glossar

Glossar M

Management Buy-In(MBI)

"Unternehmenserwerb mit neuem Management"= Erwerb (Buy-Out) eines Unternehmens (Target Company) ohne verläßliches oder kompetentes Management im Unternehmen (daher kein Management Buy-Out / MBO), so dass schon beim Erwerb neues Management in das Unternehmen gebracht werden muß, damit der Fonds in ihm anlegen darf und will

Management Buy-Out(MBO)

"Unternehmenserwerb durch das Management"= Erwerb (Buy-Out) eines Unternehmens (Target Company) unter starker Beteiligung des Managements dieses Unternehmens;praktisch alle Private Equity-Fonds müssen das Management an der Anlage beteiligen, weil der Fonds keine Management-Kapazitäten hat und die Anleger aus wirtschaftlichen, Haftungs-, Steuer- und anderen Gründen erwarten, dass der Fonds (Fund, Management Company) nur in Unternehmen mit verlässlichem Management anlegt und sich selbst nicht in das Management des Unternehmens einmischt; ggf. Management Buy-In erforderlich;ein normaler Buy-Out Fonds erwartet eine Management-Beteiligung in der Größenordnung von 10% (oft wirtschaftlich mit ähnlichen Vorgaben und Folgen wie beim Carried Interest, Profit Interest, Vesting); ein Venture-Capital-Fonds erwartet eine Mehrheit der Unternehmer / Manager;regelmäßig sucht sich der Fonds Unternehmen und Management zum MBO; aber auch Manager suchen sich Fonds oder Finanzanleger für "ihren eigenen" MBO, dann oft mit höheren Anteilen des Managements;mangels Finanzkraft der Manager ein weiterer Grund für Fremdfinanzierung (LBO)

Management Company

"Verwaltungsgesellschaft"= Verwalter eines Fonds; kann gesellschaftsrechtlich Komplementär der Fonds-Kommanditgesellschaft sein oder Auftragnehmer des Komplementärs;erhält im wesentlichen die Management Fee

Management Fee

"Verwaltungsgebühr"= Vergütung für alle Verwaltungs- und Anlage-tätigkeiten für einen Fonds;marktüblich 2% p.a. des Fondskapitals; fallend nach Vollinvestition oder ab Desinvestition; bei höherem Aufwand (z.B. Venture Capital Fund) bis zu 5% p.a.; damit sind die Kosten der allgemeinen Verwaltung eines Fonds abgegolten;regelmäßig in der Fonds-Kommanditgesellschaft als Gewinnvorab des Komplementärs ausgestaltet, der unabhängig vom Gewinn oder Verlust der Kommanditgesellschaft anfällt (und bei Nichterreichen des Gewinns oder bei Verlust die Verlustanteile der Anleger/Kommanditisten erhöht);zu anderen Vergütungen siehe auch Transaction Fee

Mezzanine

"Eigen-Fremd-Kapital" / ("Mittelstock" oder "Mittelschicht")= Kapital, das typischerweise in einem Unternehmen angelegt ist und Kennzeichen von Eigen- und Fremdkapital aufweist (auch "hybrid" genannt);entsprechend der "Mittelschicht" im Risiko liegt auch die (Ziel-) Rendite zwischen der für Eigen- und Fremdkapital (oft 12 bis 20% p. a.); LBO

Mezzanine Fund

"Fonds für Eigen-Fremd-Kapital-Anlagen"= Fonds (Fund), der nur in Unternehmenskapital anlegt, das Eigen- und Fremdkapital- Charakteristika hat (Mezzanine);eine Unterart von Private Equity Fonds; in Europa nicht häufig

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